美团（HKEX：3690）今日发布了截至6月30日的2025年第二季度财报：营收为918亿元，同比增长11.7%。净利润为3.653亿元，而2024年同期为114亿元；调整后的净利润为15亿元，而2024年同期为136亿元。

打胎药私人店　　详见：美团第二季度营收918亿元 经调净利润15亿元

　　财报发布后，美团董事长兼CEO王兴、高级副总裁兼CFO陈少晖参加了随后举行的分析师电话会议，对财报进行了解读。

打胎药私人店　　以下为电话会议问答环节实录：

　　杰富瑞分析师Thomas Chong：我的问题有关行业竞争。目前我们看到，竞争对手持续为用户提供高额补贴。能否请管理层与我们详细谈一谈，对此美团有哪些应对策略？目前来看策略的有效性如何？当前的行业竞争是否已经影响了公司的市场份额？管理层如何看待当前“价格战”对行业演化带来的影响？

　　王兴：在正式回答你的问题之前，有一个观点需要明确：美团坚决反对行业内卷。相关的监管部门也已经明确表示，他们并不希望看到行业内卷。话虽如此，如果竞争持续下去，甚至变得更加激烈的话，我们也将竭尽全力捍卫我们的市场地位。

　　这并非美团第一次面临如此激烈的行业竞争。在过去的许多年里，我们一直都是在竞争中成长，可以说是竞争塑造了我们行业领先的地位。通过不断创新，美团始终保持着行业领先。因此，在我看来，归根结底，即时零售作为零售模式的一种，如果想要取得成功，我们就必须关注其中最基本的环节与因素，包括但不限于产品选择、价格、服务，或者更具体一些，交付。为此，美团始终专注于那些正确、有意义的工作。我们会确保平台拥有不断拓展的最佳产品选择、确保能够快速可靠地实现交付、确保平台始终保持实惠的价格。其实我们的工作没那么花哨，美团做的始终都是关注最基本的环节与因素。

　　对于那些长期关注我们的投资者而言，大家可以把记忆拉回2018年美团IPO期间。我记得当时我们向大家展示了我们的发展路线图。那时候，我们的日均订单量低于2000万单。我记得我们设定了一个目标：到2025年实现每天1亿单；每单盈利1元人民币。这是我们在七年前设下的目标。在过去的一、两年里，在相当多的季度中，我们已经通过实践证明每天每单盈利1元人民币的目标是能够实现且合理的。如此计算的话，我们每单的利润率大约是3%。如果平均订单价值是30元人民币的话，1元人民币的利润也就是3%左右。在我看来，这是一个合理的长期利润率。

　　虽然目前竞争非常激烈，但在刚刚过去的这个季度，我们不仅达到了1亿的日订单量，甚至实现了大幅超越，日订单量达到了1.5亿；每单1元人民币利润的目标在本季度暂未实现。我认为，目前我们已经在不同的阶段分别实现了上述两个目标，想要同时实现这两个目标可能还需要几年的努力，我们还需要一些时间。

打胎药私人店　　但总的来说，我认为美团始终走在正确的道路上。无论市场竞争如何，我们都会专注自身、专注做正确的事情，撇开浮云、回归本质——为用户提供更好的产品选择、确保实现快速可靠地交付、确保平台始终提供实惠的价格。这也是美团一直以来的经营方式。我们也相信，这能帮助我们扩大市场、提升销量，从长期来看提升单位经济效益，为消费者、商家和外卖员带来更高、更多的价值。我们的计划即是如此。因此，我认为短期的价格战不会对我们造成太大影响。

打胎药私人店　　高盛分析师Ronald Keung：能否请管理层与我们分享一下，在当前如此激烈的竞争环境下，美团有哪些核心优势能够帮助其保持行业竞争力？管理层对外卖行业的长期潜在市场（TAM）有哪些新洞见？美团的中长期订单量、总交易额（GTV）和市场份额增长目标分别是什么？考虑当前的行业竞争，管理层如何量化其对短期利润、中长期利润复苏轨迹的影响？

打胎药私人店　　陈少晖：关于你的第一个问题，即美团的竞争优势。第一个是竞争优势。前面王兴也提到，我们的竞争优势始终建立在专注做正确的事情上。我们专注于美团商业模式中最基础的部分，即为消费者提供所需的价值。在行业发展的早期我们就已经认识到，美团的业务本质上是零售业的一部分。因此，我们需要为用户提供优质的产品、优质的服务和合理的价格。

　　在产品方面，我们努力吸引商家加入平台，对他们的运营流程进行数字化改造，帮助他们建立在线运营的能力；我们还投入巨资，打造标准化、大规模的城际配送网络，持续提升配送效率；此外，我们也非常重视供应侧的创新和整个生态系统的效率，以便持续为消费者提供优惠的价格。通过提升多元化的服务和多元化的供应，我们积累了庞大的高质量用户群，用户参与度也在不断提高。我们看到，平台的老用户和现有用户群体都持续展现出强劲的吸引力——他们使用美团平台的时间越长，用户忠诚度就越高。另外，我们在“用户-商家-骑手”飞轮上的竞争模式以及运营效率也体现出美团十多年来的持续投入和持续加速。我们的团队在过去的各种挑战中也展现出了强大的执行力。

　　如今，我们的优质经营模式正在持续增强跨业务之间的协同效应。我们还将继续投资行业生态系统、巩固长期业务模式，推动行业高质量增长。而上述这一切工作都是为了帮助平台获得竞争优势。

　　关于你的第二个问题，即外卖行业的潜在市场规模。在过去几个季度里，我们始终强调，外卖现已成为消费者日常生活乃至整个餐饮服务行业中不可或缺的一部分。我们非常确信，“点外卖”将成为新一代消费者的生活方式之一。因此，可以说外卖业务拥有非常明显的长期增长潜力。

打胎药私人店　　前面王兴也提到，我们很早就设定了“日均订单量1亿”的长期目标。当然，当前激烈的行业竞争可能会加速订单量的增长。我们已经看到，“1亿订单量”不再是一个长期目标，而是一个可以实现的日均订单量。但与此同时，我们也观察到了竞争过程中平均客单价（AOB）的波动。因此，我们认为，重要的不仅仅是订单量，长期的高质量订单对我们而言更有意义。虽然目前行业竞争持续加剧，但我们相信，当竞争逐渐趋于正常时，消费者和商家最终会选择货源最丰富、服务质量最好、运营效率最高的平台。美团将始终致力于打造健康的生态系统，我们对自身的长期GTV处于行业领先地位充满信心。

打胎药私人店　　您的最后一个问题问到了竞争对财务表现的影响。我们非常确信，美团仍然保持着绝对的、行业领先的运营效率。从目前的数据来看，相比行业其他竞争对手，我们的单位经济效益优势明显。在竞争期间，由于竞争加剧，我们与其他竞争对手之间的单位经济效益差距进一步扩大。

打胎药私人店　　但是，我们预计在第三季度业务将有一定程度的亏损。这背后的主要原因是战略投资。这部分投资将用于保证平台价格、竞争优势和行业领先的配送服务能力。此外，上述投资还将用于市场营销，以增强我们的品牌知名度。当然，我们将对该笔投资进行动态调整。从长远来看，我们仍然非常有信心美团业务的单位经济效益将会回升，并逐渐回归到合理水平。

　　（持续更新中。。。）

打胎药私人店